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韩志国最新股市观点:IPO扭曲市场融资功能

发表时间: 2019-08-10

  一年来的IPO,导致股灾不断股市走熊,成为中国经济靓丽数据下一道不可思议的独特风景。从纵向看,从20142016年,中国股市年均IPO191家,2016年上半年,IPO61家,融资额283.51亿元。而今年上半年,IPO就达到247家,超过过去三年的年平均IPO家数;融资额1253.96亿元,IPO家数和融资额分别是上年同期的4.05倍和4.42倍。

  从横向看,美国三大股市是全球化程度最高的注册制市场,又处于长期大牛市,一年的IPO家数才为150家左右,今年上半年以23.2%的融资额屈居亚军;而中国股市是本土化的封闭型核准制市场,处于长期大熊市,今年上半年的IPO家数就达到美国股市全年IPO数量的1.65倍,更以28.8%的融资额居全球之首!在连续经历了四次股灾、市场呈现典型的存量资金博弈的情况下,不顾国情的IPO带来的是股市的失血效应,使得市场哀鸿遍野一地鸡毛。

  IPO扭曲市场的融资功能。融资不是圈钱,财神爷心水论坛!而要给投资者应有回报,其基本前提是股市必须具有财富效应,这正是审批制与注册制下的市场区别之所在。证监会负责新股审批,实际上就是对IPO提供信用担保,当上市公司出现财务造假时,必须对造假者和发审委同时问责。而在中国股市,财务造假的垃圾股遍地,我们只见到对造假者的“保护性惩罚”,却从来也没有对发审委的任何追责,权利与义务严重不对称的直接后果就是发审委与造假者的串通与共谋,形成对二级市场投资者的循环伤害。

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